パーペチュアル取引とは？
パーペチュアル先物（パーペチュアル）は、資産を保有することなくその将来の価格を予測することができる取引の形態です。
パーペチュアル先物では、以下を実行できます。
- 価格が上昇すると予想する場合は、ロングを選択します
- 価格が下落すると予想する場合は、ショートを選択します
予想が的中すれば利益が得られ、外れれば損失が発生します。 パーペチュアルはレバレッジを伴うため（以下で詳しく解説）、利益も損失も大幅に増幅されます。
- MetaMask allows you to trade perpetuals easily within the mobile app and MetaMask Extension. サポートが必要な場合は、当社のチュートリアルをご覧ください。
- アメリカ合衆国、英国、カナダ（オンタリオ州）、ベルギー、および米国の制裁リストに記載されている国にお住まいのユーザーは、ご利用いただけません。 英国のユーザー向けではありません。
暗号資産における先物取引
先物契約は、価格変動を予想した投機や、リスクに対するバランス維持のために広く利用されています。
- 従来の金融市場では、デリバティブ（先物の上位概念）によって、コモディティ（トウモロコシや原油など）、通貨、指数、個別株などが追跡されます。
- 先物契約は、一般的なデリバティブの一種です。 これは、将来の特定の日付に、定められた価格で資産を売買するための合意契約です。 トレーダーは、この契約を用いて価格をロックすることもあれば、価格の動向を予測して投機を行うこともあります。
暗号資産の世界では、ETH、BTC、ミームコインなどのトークンを直接保有することなく、その将来の価格を予測することができるパーペチュアル契約（パーペチュアル）が先物に含まれています。 パーペチュアルでは、レバレッジと呼ばれる仕組みを利用して、担保以上の大きな金額に対するエクスポージャーを取ることも可能です。
従来の先物とは異なり、パーペチュアルには有効期限がありません。以下に示す一定の条件さえ満たせば、ポジションを無期限に保持できます。
パーペチュアル取引にはリスクが伴うため、損失が発生しても問題のない範囲以上の金額では取引しないでください。 ご自身に適した取引手法を判断する前に、必ず十分な金融リサーチを行うようにしてください。
以下に、パーペチュアル取引に関する主な特徴について詳述します。
有効期限およびトークンの所有権なし
名前が示す通り、パーペチュアル先物には従来の先物とは異なり有効期限がありません。 十分な担保（マージンとも呼ばれます）を維持して資金調達費用をカバーでき、かつ価格が清算価格に達しない限りは、トークンの値動きに応じて無期限に投機することが可能です。
パーペチュアル取引を行うということは、基となるトークン（ETHやBTCなどコントラクト）を売買するのではなく、むしろ他のトレーダーとコントラクトを結び、そのトークンの価格に対して投機しているということになります。
ファンディングレート
ファンディングレートは、トレーダー間で定期的に、取引所を介して行われる支払いです。 その目的は、パーペチュアル契約の価格を、基となる資産のスポット価格（現在の市場価格）に近づけることにあります。 ポジションがオープンしている間は、ファンディングの支払いが毎時間ユーザーのマージンに加算または減算されます。
- パーペチュアル価格がスポット価格を上回る場合、ファンディングレートはプラスとなり、ロングがショートに支払う仕組みです。
- パーペチュアル価格がスポット価格を下回る場合、ファンディングレートはマイナスとなり、ショートがロングに支払う仕組みです。
例：ETHのロングポジションを取り、ファンディングレートがプラスの場合、定期的な手数料をショートポジションのトレーダーに支払うことになります。
主なポイント：
- Hyperliquidのようなプラットフォームでは、基本のファンディング手数料が時間あたり+0.00125%（ロングがショートに支払う）です。 この手数料は、パーペチュアル価格がスポットからどれだけ乖離しているかに応じて調整されます。
- 時間とともに、ファンディングレートが蓄積されていきます。 ポジションを長時間オープンにすればするほど、ファンディングコストによってマージンが消費されていきます。
- ファンディングレートが高いと、一部のトレーダーが逆のポジションを取るようになり、パーペチュアル価格がスポット価格に再び一致していきます。
レバレッジ
パーペチュアルの最も大きな特徴の一つが、レバレッジです。 レバレッジは、預けた担保（マージンとも呼ばれます）よりも大きなポジションを制御できる乗数です。 レバレッジは利益も損失も増幅させるため、効果的である一方でリスクの高い戦略です。
例：1,000ドルのマージンに10倍のレバレッジをかけると、10,000ドルのポジションを制御できます。 If the price moves up by 5% and you exit (close your position) then, you would gain 50% on your initial capital, or in this scenario, $500 in profit.
ただし、逆の場合も同様です。 価格が5%下落すると、初期資本の50%、すなわち500ドルを失います。 もし価格が10%削除された場合、清算され、全てのマージンが失われます。 つまり、1,000ドルのマージン全額が消失するということです。
レバレッジが高ければ高いほど、マージンを消失させるために必要な価格変動は小さくなります。 注意: 小規模から始めましょう。
さらに理解を深めるには、レバレッジと清算のガイドをご覧いただき、シンプルな損益計算ツールを試して清算閾値について把握してください。
清算
清算は、マージン（担保）がポジションを維持するのに十分でなくなるレベルに損失が達したときに発生します。 この時、パーペチュアル取引所は、残高がマイナスにならないように自動的にポジションをクローズします。 マージン全額を失います。
清算価格は、レバレッジとエントリー価格に依存します。 レバレッジが高いほど、清算が発生しやすくなります。 例えば、40倍のレバレッジポジションは、わずか2.5%の価格変動で清算されます。
マージンでオープンポジションを維持できない場合、ファンディングレートによって清算に近づけることもできます。
一度清算されると、マージンは回復できません。 そのため、マージン、レバレッジ、リスク選好の管理が重要となります。
詳細は、レバレッジと清算のガイドでご確認ください。
スポット取引とパーペチュアル取引の違い
通常多くの人が行うように、暗号資産を購入、保有、売却するだけの場合、それがスポット取引（「オンザスポット」の略）と呼ばれます。 以下の表は、暗号資産におけるスポット取引とパーペチュアル取引の違いを示しています。
| Feature | Spot trading | Perp trading |
|---|---|---|
| 所有権 | 基礎となるトークン（ETH、BTCなど）を所有する | トークンの所有権はなく、価格に連動したコントラクトを取引する |
| 維持のための要件 | なし。マージンやファンディングレートの要件なしで、トークンを無期限に保有できます | ポジションをオープンの状態で維持するためには、マージンとファンディングレートが必要です |
| レバレッジ | 利用不可：所有しているものをそのまま取引し、乗数効果はありません | 利用可能：少額の先行資金で大きなポジションを取ることができます |
| 最大損失 | トークンに投資した金額 | ポジションに投資した金額（マージン） |
| 清算リスク | なし（ただし、トークン価格が100%下落した場合を除く） | レバレッジによるリスクが高い：使用するレバレッジが高いほどリスクが増大します |
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